Главный показатель финансового состояния компании — ее стоимость, или капитализация. Он отражает стоимость всех активов, которые есть у компании, размер и эффективность бизнеса, а также ожидания от будущего роста. Именно от стоимости компании зависит цена ее акций, которые представляют собой долю в капитале предприятия.
Значение капитализации увеличивается по мере развития компании. Когда стартап только начинает работать, нанимает первых сотрудников и находит первых клиентов — стоимость низкая. Далее компания растет и масштабирует бизнес. По статистике, наибольшим потенциалом обладают технологические компании. Уже через несколько лет стартап может стать «единорогом» — вырасти в солидный бизнес общей стоимостью свыше $1 млрд.
С точки зрения инвестора развитие любой частной компании делится на несколько основных этапов.
Ранняя стадия
Когда придумана идея и написан бизнес-план, стартап начинает искать первых инвесторов.
Как правило, первые деньги приходят от так называемых бизнес-ангелов и от фондов венчурного капитала. Это частные инвесторы и специализированные компании, которые вкладывают деньги в стартапы в самом начале их развития, покупая акции по самой низкой цене. В английском языке этот этап также называют Seed или Pre-Seed.
Средняя стадия
Если компания начала приносить прибыль и доказала свою жизнеспособность, ей требуются все новые и новые средства для развития. Для этого стартапы проводят инвестиционные раунды — специальные мероприятия, в ходе которых они привлекают финансирование от группы инвесторов. В одном раунде обычно участвует группа фондов и компаний.
Первый раунд называется А (Series A), а каждый следующий — соответствующей буквой английского алфавита: B, C, D, E, F и так далее. В США общая сумма привлеченных денег на одном раунде может достигать нескольких сот миллионов долларов.
Чем более зрелой является компания, тем больше раундов она проводит, тем выше ее стоимость и, соответственно, цена акций.
Поздняя стадия
На данном этапе компания уже имеет устоявшийся бизнес и высокую капитализацию. Кульминацией развития для нее становится выход на публичный рынок, то есть размещение акций на бирже. Поэтому данный этап также называют pre-IPO. Для инвесторов он привлекателен потому, что у компании есть перспективы для достаточно быстрого роста капитализации — цена акций еще не достигла пиковых значений. При этом риски банкротства по сравнению с более ранними стадиями развития низкие.
Важный нюанс: компания с высокой оценкой и развитым бизнесом меньше мотивирована привлекать новый капитал через публичное размещение. Поэтому она может долго, вплоть до нескольких лет, находиться на стадии pre-IPO.